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行业核心观点

上周（5月15日-5月21日）上证综指上涨0.34%、申万社会服务指数下跌1.11%，社会服务指数跑输上证综指1.45个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第22。年初至今上证综指上涨6.29%、申万社会服务指数下跌7.86%，申万社会指数跑输上证综指14.15个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第27。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-1.75%、旅游及景区-0.89%、教育-9.5%、专业服务4.91%，体育-0.91%。板块的PE估值为酒店餐饮116.36、旅游及景区173.22、教育45.84。旅游行业方面，“520”节日恰逢周末，迎来情侣出游高峰，端午节和暑期出游预订潮已然开启，“亲子游”和“文博游”成为新的旅游消费增长点，旅游行业复苏势头强劲。教育方面，国家积极推动人工智能技术和教育的深度融合，多家企业布局AI赛道，力求创新教育应用场景，培养AI技术人才。

1、旅游：旅游板块直接受益于节假日消费者旅游需求释放，“520”节日迎来情侣出游热潮，端午和暑期带动旅游消费市场持续升温。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：年轻人热衷仪式感，“520”出游量大幅提升；订单量较2019 年增长2.9 倍，年轻客群带动“文博游”走热；热门城市机票及酒店预订快速增长，旅游经济全面恢复；暑期旅游出行或延续“五一”热度，截至5 月16 日旅游产品订单量已超2019 年同期；亲子游成暑期旅游市场布局重点，6 月中旬起将进入预订高峰。2）教育：教育部：积极推进人工智能技术与教育深度融合|直击世界智能大会；搭载AI 学习大模型的“小度青禾”手机面世，能否引发智能教育市场新一轮升级；拥抱人工智能，开启AI+职业教育新篇章。

上市公司重要公告：广电计量、建研院、开普检测、华测检测、力合科创权益分派，*ST 西域、米奥会展、创业黑马、昂立教育持股变动，*ST 凯撒、美吉姆人事变动，中青旅担保事项，华测检测股份回购，东方时尚股份质押。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、疫情反弹风险。4、投资并购整合风险。