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出品/公司研究室基金组

文/淮上月

在基金圈，博时基金也是大咖级别的头部公司。在老十家基金公司中，在首任总经理肖风执掌时期，博时基金与范勇宏执掌的华夏基金可谓南北双雄，在股民中那也是如雷贯耳。遗憾的是，随着两位基金大佬的离去，这两家基金的风光似乎已不再。

截至2023年3月15日收盘，博时基金公司资产规模9566亿元。不过，公司研究室注意到，在股票型、混合型、指数型、债券型、QDII、货币型这六大类产品中，占比最大的是债券型与货币型，两者加起来，合计高达7871.92亿，占比高达82.29%。

显然，相对于肖风时代在股票投资上的积极主动，目前的博时基金已经保守的太多太多。

不过，博时基金也没有完全放弃主动性投资，近日，这家公司积极推出的新基金中，由桂征辉担任基金经理的博时中证1000指数增强A/C，还是有一些进取精神。

虽然博时基金指数型产品相对于债券与货币型，规模不是很大，只有848.69亿，但其在圈内排名尚可，在114家同行中排名前十。

以近5年业绩表现看，截至2023年3月15日收盘，这家公司指数型产品近5年平均收益为24.52%，同类平均为20.09%，沪深300为-2.67%。显然，博时基金既跑赢了同类，也跑赢了比较基准。

那么，具体到这两只新品的基金经理桂征辉，很多基民都在关心他的过往业绩如何，管理靠谱吗？

01、网络工程师出身，何以站上“鄙视链”顶端？

从简历看，桂征辉的从业经历比较另类，初始学历是北京大学应用数学学士、计算机硕士,拥有特许金融分析师(CFA)资格。但从经历上看，他不是金融科班出身，而是先在互联网大厂做过多年研发工程师。

公开信息显示，桂征辉进入博时基金前，曾在2006-2007间担任松下电器/助理研究员,2007-2009美国在线公司/研究工程师,2009-2009百度公司/研发工程师。

2009至今，他历任博时基金高级程序员、高级研究员、基金经理助理。2015年起，他开始担任博时裕富沪深300指数证券投资基金(2015年7月21日—至今)等多只产品的基金经理，现任公司指数与量化投资部投资副总监。

经历显示，桂征辉是以机器炒股的量化投资，进入基金圈的。这类投资正是基于计算机科学、现代统计学和数学，以及经济金融理论等，将投资想法构建模型，利用历史数据对模型进行回测验证，从中优选模型指导投资决策的一种投资方法。这些正是桂征辉上学时所学的内容，属于他的强项。

2019年秋季开学时，桂征辉曾应母校邀请，回校给北大数学与统计学院2019级新生演讲。他从自身的学习工作经历及数学专业就业概况等向大家娓娓道来，强调指出，如果能学好数学统计专业，足以站在“鄙视链”的顶端。他鼓励同学们学好内功，练就核心技能。同时，他也特别强调要提升抗挫折能力，遇到困难不要急，保持好心态。

02、2只代表性产品均跑赢基准，跑输同类平均收益16.98%

这些年来，桂征辉在基金圈的征战业绩如何呢？

公开信息显示，桂征辉目前累计任职时间超过7年，在管产品资产总规模59.45亿，任职期间最佳回报75.5%。在现有基金经理队伍中，这样的资历、在管规模与业绩，可谓中规中矩，既不显山露水，也没有吊车尾。

从其在管产品来看，代表作有2只，博时沪深300指数A/C，在管规模分别为46.21亿/10.81亿，任职时间均超过7年，其中，博时沪深300指数A是桂征辉担任基金经理后管理的第一只产品。

截至2023年3月15日，桂征辉在这只产品上任期收益为27.11%，同类平均为31.61%，同期沪深300指数为-4.3%。显然，他的成绩跑赢了比较基准，却跑输了同行，与同类平均收益相差4,5%。

与博时沪深300指数A相比，博时沪深300指数C的收益更可观。

截至2023年3月15日，桂征辉在这只产品上任期收益为62.66%，同类平均为79.64%，同期沪深300指数为35.59%。显然，他的成绩依旧跑赢了比较基准，但还是跑输了同行，与同类平均收益相差16.98%。

公司研究室注意到，上述两只基金由桂征辉与杨振建两人同时管理，桂征辉的排名在前。

03、6只现任产品近2年全线皆墨，强化类业绩更差最多亏损23.74%

天天基金网数据显示，截至2023年3月15日，从近2年以来成绩看，桂征辉现任6只产品全线皆墨，最多亏损为23.74%，这只产品是博时沪深300指数增强C。其次，就是博时沪深300指数增强A，近2年亏损23.27%。

从任期收益看，截至2023年3月15日，博时沪深300指数增强A，桂征辉的任职回报为-28.03%，同类平均为-8.19%，同期沪深300指数-22.04%。显然，他的成绩不仅跑输了比较基准，更跑输了同行，与同类平均收益相差19.84%。

桂征辉现任的另一只指数增强型产品是博时沪深300指数增强C。

从任期收益看，截至2023年3月15日，博时沪深300指数增强C，桂征辉的任职回报为-28.51%，同类平均为-8.19%，同期沪深300指数为-22.04%。显然，这一成绩也同时跑输了比较基准沪深300指数以及同类平均收益，与同类平均收益相差20.32%。

公司研究室注意到，上述两只基金由桂征辉与刘钊两人同时管理，桂征辉的排名在后。刘钊近日也在发两只新产品：博时ESG量化选股混合A/C。

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