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在《长期博弈思维训练，价值剖析指标》中，介绍了复利效应对长期博弈的重要性。无论是价值投资，还是复利效应，大多数投资者都知道，但有没有想过，我们知道的相关因素只是一半，另外一半，需要我们在实践中通过碰壁和吃亏发现的，很难通过书本或其他人的成功案例来获得。今儿也是补充，相关隐藏因素，供大家思考。

被隐藏的第一个因素：必须正确与时间单位用算式来解读复利效应，m为本金，P为利率，t为时间，这里面有一个极端算式，就是如何将1元钱变成1亿元？如果利率是20%的话，那么需要坚持100个时间单位。实现20%收益，难吗？似乎不难，不就是一个涨停板嘛，哪个老股民还没有，碰到过涨停板。但问题是，时间单位怎么算？是天？月，还是年？因为，我们知道巴菲特也不过就是年化19.8%，持续了50多年。显然，这个时间单位有点难选。

而这揭秘了“复利效应”第一个隐藏信息，必须是连续正确，但它没有说错了怎么办？而问题是谁能不犯错呢？这就是我们常说的，成功案例无法复制的原因，没人告诉我们错了怎么办，都在说理想状态，成功就行了。而我们仔细思考，就懂了，一旦错了，复利效应就中断，这个时候，我们需要用更长的时间，将损失先弥补了，然后再补上收益，这个时候，时间计数暂停了，所以，为什么t这个单位如此难，是因为要考虑中断。哪怕是巴菲特，也在这方面有很大的不确定性。

对应股市角度，我们直接面临的问题就是如何选股（标的），怎么办？初期的时候，我们有封闭式基金，这个太好用了，因为封闭，基金经理可以最稳定地发挥他的才能，由于规模相对固定，不存在盈利模式瓶颈；而且定期强制分红，让我们可以通过分红就回本了，剩下都是用利润赚利润，这样心态也好；而利滚利，保证持续正向，或许收益率没那么高，但绝对是复利效应。

之后没有这个指标之后，我们只能有一些替代，替代方法一，我们研究一些回撤幅度小的基金，这样基金经理有三种模式（《股民提升反脆弱的三个层次》中对此有详解），这个可以替代，但风险是如果换了基金经理，改变了类型，这个就没法用了。替代方法二，用优质银行股的模式，年化13-15%的收益率，但如何选择优质银行股？因为是动态，会有变化，这就用到了《银行股高级模式之隐藏的两个核心指标》的思路。替代方法三，我们利用行业ETF的定投，这个好处是确保了正收益，但时间周期不稳定，因为行情不由股民控制，而价值和盈利模式总会回归来确保盈利，这会从一定程度上让时间单位因素飘忽。

因此，综合来看，无论哪种模式，都只能在一段时间保证，后面无论因为什么因素，都会改变，这就要变化，让时间单位停止，这是复利效应最大的障碍了。其实，我们回想很多品种，也大多只能保持某一个周期的正向状态，随后就跌落神坛了，比如说柯达、摩托罗拉、诺基亚等，大家耳熟能详的品牌，都曾经是生活离不开，牛到尽人皆知，但说被时代淘汰也就淘汰了。包括巴菲特说不博弈科技股，但传统品种真的不信了，他也不得不博弈苹果为首的新兴行业了，也因为错过亚马逊、谷歌等而后悔不已。

所以，复利效应，最大的难题是无法保持，持续性的正确，而导致错误，让时间单位中止，一旦中止后再修复，时间周期就拉长了，这会产生一系列的问题。接下来，继续剖析复利效应的诸多隐藏因素和破解方法。